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六十七章 杠杆收购（第1页）

上世纪80年代，垃圾债券和杠杆收购在美国的华尔街大行其道。1982年，由美国的前财政部长威廉西蒙领导的一个投资集团，用8000万美元购买了辛辛那提州的一家公司——吉布森格里廷思。18个月后，该公司上市，西蒙以29亿美元卖出。西蒙自己的33万美元投资转眼间变成了6600万美元的现金和证券。这简直就是在合法的抢钱。没有一家企业的利润会有这么高。没有什么行业的钱会来得这么快，吴宗华显然看到了这点。

这不是一次侥幸的成功，不，绝不是偶然，成功都是高瞻远瞩，都是精准算计，更是时机掌握到极致的必然，他想到这里，既然别人能瞅准这样的时机，自己何尝不可呢？要想和这些大厂分庭抗礼，或者说他们的蛋糕里分一杯羹，冒险也是值得的。

他仔细研究了华尔街当时杠杆收购的案例，甚至把那些可以当做商学院教材的案例拿出来和马布斯先生以及父亲仔细分析。同时，父亲吴道国与马布斯先生两位老到的商人都意识到，这也许是一个大好的机会，因为这在当时的华尔街却引起了轰动，人们把吉布森格里廷思与萨特发现的金矿相媲美。

一时间，每个人都想尝试“杠杆收购”，即使那些什么都不知道的人都跃跃欲试。

但华尔街是被一帮精明的银行家掌控着的天下，在美国，前景稍微好的公司都被华尔街的银行家们过滤了好几遍。但吴宗华不这样认为，应该还有漏网之鱼。对他们没有商业价值的公司，对自己或许就不一样。他像猎犬一样的嗅觉在各种商业杂志和报纸中寻找。

他了解到杠杆收购之所以能够成功并被人乐此不彼地尝试，得益于一种由证券公司发行的垃圾债券有关。起初杠杆收购所积聚的资金中，大约有60左右来自于商业银行的贷款，仅有10来自于购买人本身，剩下的30则来来自于五六个主要的保险公司，但有时保险公司的资金承诺需要苦等几个月。

在20世纪80年代中期，一个叫伯纳姆的银行家开始应用高风险的垃圾债券来取代保险公司的资金。随后，这种模式得到了更多人的效仿。

威廉西蒙虽然是杠杆交易的创造者，但把杠杆收购加垃圾债券运用得炉火纯青的却是克拉维斯和罗伯茨这两个表兄弟。正是这两表兄弟的一系列杠杆收购，成就了KKR的杠杆收购之王的称号。而他们两人，在华尔街，也从此享受到国王般的礼遇。

但华尔街之外，能把杠杆收购运用到娴熟自如，并发展和运用到其他国家和地区的，则属后来居上的吴宗华莫属。因为他接连下来，连收购了几家公司，就好像从狼嘴里一块又一块的把肉夹了出来。

吴宗华来到华尔街瞄准的第一个对象是当时的美国著名的连锁店电器公司——科莫多巨蜥。当时的科莫多公司在美国有100多家连锁店，遍布美国五十多个州，属于目录性商店，一般铺面不大，只有几件样品或是顾客从厚厚的产品说明中挑选商品，然后由店员到仓库取货。就像现在我们的很多连锁仓储购物一样。

档口只需要挂着一点样品和目录编码，当顾客需要购买的时候，营业员就到不远处的仓库把货品取来交给顾客。或是把货品送到顾客的家中。既贴心而又投入少。又不需要太多的人员和铺面开销。如果那个店需要补什么类型的货品。只需要给总部仓库电话沟通就好了。而如果总部仓库缺少什么样的货品。直接跟生产厂家联系补货就可以了。

这种小公司，在华尔街的众多银行家的眼里，还不入法眼，但是，吴宗华却看到了这背后的价值和逻辑。

他的商业逻辑很简单，购买现成的销售渠道为文博的手提电脑铺货。可以轻松将文博的产品通过这种目录式销售打入美国市场，二是这套连锁店并不需要花多大钱。

以文博环球在香港筹备到的资金相比，比例不到百分之十，他对商业长远的眼光和人性的把握做得非常好，当时连锁店经营自己商品的比例很小，40％是珠宝，另一大项是手表、小音响等生活用品。

他对这些商品也一窍不通。但他想，自己为什么要去懂这些呢？有人懂就行了。只要他能够驾驭这些懂经营的人。那他就是成功了。而且他父亲掌控的环球电子的很多商品也需要这样的铺货。如果这些连锁店都为环球电子和文博集团卖货，那么比他们要新建渠道来说，要划算的多。

而对一摊完全陌生的新领域，得益于他父亲长期以来做电子贸易的言传身教。做生意，钱只是工具，是驾驭人的工具。他不是你的财富，你的智慧，你所能驾驭的人越多，那么你的财富增长的越快，当没有人来听你使唤的时候。说明财富已经不在了。

虽然他不懂这些珠宝、手表生意和电器，但他明白一个道理，商业的本质，就是怎样快速地把货品从工厂转移到消费者手里，为了更好地与当地经营者沟通，并调动他们的潜力和积极性。提出了按照销售额度分红的新概念。

他将连锁店稍加重组，然后大胆使用原班人马，结果第二年营业额便突破3亿美元，纯利润达到3000万美元。不仅为他带来了充足的现金流。还为文博的产品顺利打入美国市场立了头功。

历史证明，一些偶然因素往往决定着一个人的人生轨迹。收购科莫多太顺利了，效果也出乎他的意料。真的，胜利来得太快，太轻而易举了，好像在玩似的，于是他决定玩一次大的。把杠杆收购玩到极致。这次的目标不仅是在美国，而是要在全球布局他的销售渠道。只有放眼全球，才能真正的跟IBM，苹果这些巨头正面较量。